Une mission du FMI est attendue \u00e0 Dakar la semaine prochaine pour discuter des besoins de financement et des priorit\u00e9s de r\u00e9forme dans le cadre de la demande du gouvernement pour un nouveau programme d\u2019assistance du Fonds.<\/b><\/p>\n
Ce rendez-vous intervient dans un contexte politique particulier. La rupture de l\u2019ex-Premier ministre avec le chef de l\u2019\u00c9tat et ses cons\u00e9quences politiques se sont traduites par une grosse d\u00e9cote des obligations du S\u00e9n\u00e9gal sur le march\u00e9 secondaire.<\/p>\n
Le Pr\u00e9sident Diomaye Faye avait repris personnellement la gestion des n\u00e9gociations avec le FMI en d\u00e9clarant fin mai qu\u2019il pilotait ces discussions afin de r\u00e9soudre la crise de la dette. Peu apr\u00e8s, il a limog\u00e9 son irr\u00e9v\u00e9rencieux Premier ministre Ousmane Sonko, qui s\u2019\u00e9tait oppos\u00e9 \u00e0 la restructuration de la dette, la qualifiant de \u00ab honteuse \u00bb. L\u2019\u00e9lection de Sonko \u00e0 la pr\u00e9sidence de l\u2019Assembl\u00e9e nationale quelques jours apr\u00e8s a compliqu\u00e9 les choses, \u00e9tant donn\u00e9 que l\u2019Assembl\u00e9e nationale est domin\u00e9e par son parti, Pastef, qui lui est enti\u00e8rement d\u00e9vou\u00e9 et qui d\u00e9tient 130 des 165 si\u00e8ges. La non-participation de ce parti au nouveau gouvernement fait toujours planer une paralysie politique dans le pays.<\/p>\n
En septembre 2024, le nouveau gouvernement avait d\u00e9clar\u00e9 avoir d\u00e9couvert des \u00ab dettes cach\u00e9es \u00bb (sans d\u00e9finir ce que cela voulait dire) h\u00e9rit\u00e9es de l\u2019administration pr\u00e9c\u00e9dente, m\u00eame si leur ampleur exacte restait floue. De son c\u00f4t\u00e9, le FMI estime cette dette suppl\u00e9mentaire \u00e0 plus de 11 milliards de dollars sur la base des chiffres de fin 2023. Certains analystes l\u2019\u00e9valuent plut\u00f4t \u00e0 13 milliards de dollars, soit plus d\u2019un quart de la dette totale.<\/p>\n
Suite \u00e0 ces r\u00e9v\u00e9lations, le FMI a gel\u00e9 le programme de soutien financier de 1,8 milliard de dollars du S\u00e9n\u00e9gal, provoquant une vente massive d\u2019obligations et une d\u00e9gradation de sa notation souveraine. Pour obtenir un programme du FMI, Dakar doit s\u2019attaquer aux cons\u00e9quences de la \u00ab dette cach\u00e9e \u00bb, convenir d\u2019un plan cr\u00e9dible pour stabiliser les finances publiques et d\u00e9terminer comment g\u00e9rer son fardeau de la dette, y compris une \u00e9ventuelle restructuration.<\/p>\n
L\u2019assainissement des finances publiques n\u00e9cessitera des choix corn\u00e9liens : augmenter les recettes, r\u00e9duire les d\u00e9penses, voire restructurer la dette si le fardeau s\u2019av\u00e8re trop lourd.<\/p>\n
L\u2019encours de la dette du Tr\u00e9sor, c\u2019est-\u00e0-dire qui n\u2019int\u00e8gre pas les emprunts des entreprises publiques, s\u2019\u00e9levait \u00e0 42,15 milliards de dollars \u00e0 fin 2024, soit 119 % du Produit Int\u00e9rieur Brut, selon les donn\u00e9es officielles. Pr\u00e8s d\u2019un tiers de la dette est constitu\u00e9 d\u2019obligations et de pr\u00eats \u00e9mis au niveau r\u00e9gional. Concernant les cr\u00e9anciers, sur les 28 milliards de dollars de dette ext\u00e9rieure, environ la moiti\u00e9 est due \u00e0 des bailleurs multilat\u00e9raux et gouvernementaux, b\u00e9n\u00e9ficiant de conditions concessionnelles. Les cr\u00e9anciers commerciaux (priv\u00e9s) d\u00e9tiennent l\u2019autre moiti\u00e9.<\/p>\n
Fin 2018, Dakar affichait un encours de plus de 7 milliards de dollars d\u2019obligations internationales, soit pr\u00e8s de 20 % de la dette totale. Environ 10 % de ce montant \u00e9tait constitu\u00e9 de cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation.<\/p>\n
Le S\u00e9n\u00e9gal fait partie de l\u2019Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire ouest-africaine (UEMOA), partageant une banque centrale, une monnaie et un march\u00e9 financier avec des pays comme la C\u00f4te d\u2019Ivoire et le B\u00e9nin. Cela apporte un soutien : le franc CFA est index\u00e9 sur l\u2019euro, la France garantissant sa convertibilit\u00e9, ce qui contribue \u00e0 ancrer la stabilit\u00e9, une faible inflation et des co\u00fbts de service de la dette bas.<\/p>\n
Les r\u00e9serves communes de la banque centrale r\u00e9gionale soutiennent \u00e9galement les paiements ext\u00e9rieurs. Cependant, l\u2019important endettement du S\u00e9n\u00e9gal sur le march\u00e9 r\u00e9gional (UMOA-Titres) a fragilis\u00e9 les banques de l\u2019ensemble du bloc, accroissant le risque de tensions financi\u00e8res plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es. Toute restructuration, notamment si elle concerne la dette r\u00e9gionale, pourrait avoir des r\u00e9percussions importantes sur le syst\u00e8me financier.<\/p>\n