La Banque centrale de Mauritanie (BCM) pourrait-elle revoir \u00e0 la baisse l’une de ses derni\u00e8res mesures de resserrement mon\u00e9taire, \u00e0 peine annonc\u00e9e ? C’est l’interrogation que suscite le rel\u00e8vement du taux des r\u00e9serves obligatoires des banques primaires de 8 % \u00e0 15 %, d\u00e9cid\u00e9 par le Conseil de politique mon\u00e9taire dans le cadre de sa lutte contre les pressions inflationnistes. Une hausse particuli\u00e8rement brutale, qui revient presque \u00e0 doubler la norme en vigueur et intervient dans un contexte o\u00f9 l’inflation aurait atteint un pic de 9,3 % en glissement annuel.<\/p>\n
En portant \u00e9galement son taux directeur de 6,75 % \u00e0 7,25 %, la BCM a choisi de durcir sensiblement les conditions mon\u00e9taires. Le recours au levier des r\u00e9serves obligatoires r\u00e9pond \u00e0 une logique \u00e9conomique connue : contraindre les banques \u00e0 immobiliser une part plus importante de leurs ressources aupr\u00e8s de la Banque centrale afin de r\u00e9duire leurs capacit\u00e9s de distribution de cr\u00e9dit et, par cons\u00e9quent, de contenir la cr\u00e9ation mon\u00e9taire et les tensions sur les prix. Sur le papier, l’instrument peut se r\u00e9v\u00e9ler efficace. Mais son application \u00e0 un niveau aussi \u00e9lev\u00e9 soul\u00e8ve des interrogations sur ses r\u00e9percussions sur le financement de l’\u00e9conomie.<\/p>\n
Mesure \u00e0 double tranchant<\/strong><\/p>\n Car si cette politique peut contribuer \u00e0 freiner l’inflation, elle n’est pas sans contrepartie. En r\u00e9duisant les ressources disponibles pour les pr\u00eats, elle risque de rench\u00e9rir davantage le cr\u00e9dit, de limiter les possibilit\u00e9s de financement des entreprises et de peser sur l’investissement. \u00c0 terme, le ralentissement de l’activit\u00e9 pourrait \u00e9galement affecter la consommation des m\u00e9nages, d\u00e9j\u00e0 fragilis\u00e9e par la hausse des prix. Autrement dit, le rem\u00e8de mon\u00e9taire pourrait, s’il est appliqu\u00e9 avec trop de rigueur, accentuer certaines difficult\u00e9s \u00e9conomiques que la politique publique cherche pr\u00e9cis\u00e9ment \u00e0 att\u00e9nuer.<\/p>\n Cette orientation ne semble d’ailleurs pas avoir recueilli le m\u00eame assentiment aupr\u00e8s des banques primaires. Lors de la r\u00e9union mensuelle de concertation avec la BCM, tenue le 4 novembre 2026, les \u00e9tablissements bancaires auraient plaid\u00e9 pour une r\u00e9vision \u00e0 la baisse du taux des r\u00e9serves obligatoires. Selon une source proche de ces \u00e9changes, la Banque centrale aurait accueilli favorablement cette dol\u00e9ance. Une position qui laisse entrevoir la possibilit\u00e9 d’un nouvel arbitrage du Conseil de politique mon\u00e9taire, avec un taux susceptible d’\u00eatre ramen\u00e9 dans une fourchette de 10 \u00e0 12 %. Une telle \u00e9volution, si elle se confirme, interviendrait alors que la mesure initiale vient \u00e0 peine d’entrer dans le d\u00e9bat \u00e9conomique.<\/p>\n Reste \u00e0 savoir si la BCM est dispos\u00e9e \u00e0 infl\u00e9chir aussi rapidement sa d\u00e9cision, au risque de donner l’impression d’une certaine volatilit\u00e9 dans la conduite de sa politique mon\u00e9taire. La r\u00e9union avec les banques a \u00e9galement port\u00e9 sur l’\u00e9volution de la conjoncture \u00e9conomique, des march\u00e9s mon\u00e9taire et des changes, ainsi que sur la situation du secteur bancaire, dont les fonds propres et la rentabilit\u00e9 seraient en am\u00e9lioration. Au-del\u00e0 des arguments techniques, l’enjeu est d\u00e9sormais de trouver un \u00e9quilibre entre la ma\u00eetrise de l’inflation, la pr\u00e9servation du pouvoir d’achat et le maintien du financement de l’\u00e9conomie. Car une politique mon\u00e9taire cr\u00e9dible ne se mesure pas uniquement \u00e0 la vigueur de ses d\u00e9cisions, mais aussi \u00e0 leur coh\u00e9rence, leur stabilit\u00e9 et leur capacit\u00e9 \u00e0 produire des r\u00e9sultats sans \u00e9touffer l’activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n J.D<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La Banque centrale de Mauritanie (BCM) pourrait-elle revoir \u00e0 la baisse l’une de ses derni\u00e8res mesures de resserrement mon\u00e9taire, \u00e0 peine annonc\u00e9e ? C’est l’interrogation que suscite le rel\u00e8vement du taux des r\u00e9serves obligatoires des banques primaires de 8 % \u00e0 15 %, d\u00e9cid\u00e9 par le Conseil de politique mon\u00e9taire dans le cadre de sa …<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":24747,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18,2],"tags":[],"class_list":["post-24745","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites","category-economie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24745","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=24745"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24745\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24748,"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24745\/revisions\/24748"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/24747"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=24745"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=24745"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ladepeche.mr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=24745"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}